隨著酒鬼酒歸屬的明晰，中糧酒業(yè)控股的品牌架構已形成。5月28日，酒鬼酒股份有限公司發(fā)布公告稱，中糧酒業(yè)投資收到中國證券監(jiān)督管理委員會核準豁免要約收購義務的通知。至此，中糧酒業(yè)旗下?lián)碛芯乒砭啤㈤L城葡萄酒、進口酒渠道中糧名莊薈及黃酒。有觀點指出，酒鬼酒的正式納入，意味著中糧酒業(yè)控股作為一個新整體的時代來臨。但產品屬性的差異、渠道的差異、長城品牌業(yè)績表現(xiàn)的不佳以及企業(yè)內部的資源分配等問題，仍成為影響中糧酒業(yè)控股整合效果的重要難題。

品牌架構形成

根據公告內容，2018年5月25日酒鬼酒接到通知，中糧酒業(yè)投資于2018年5月25日收到中國證券監(jiān)督管理委員會下發(fā)的《關于核準豁免中糧酒業(yè)投資有限公司要約收購酒鬼酒股份有限公司股份義務的批復》，核準豁免中糧酒業(yè)投資因國有資產變更而控制酒鬼酒總股本的31%而應履行的要約收購義務。這意味著，中糧酒業(yè)投資正式將酒鬼酒納入麾下。
據了解，相當長一段時間內，中糧酒業(yè)控股的業(yè)務以葡萄酒為主，不僅僅是長城葡萄酒，還包括以中糧名莊薈為載體的進口葡萄酒、進口啤酒、進口烈酒銷售平臺以及黃酒業(yè)務。此次酒鬼酒的正式加入，意味著中糧酒業(yè)控股涵蓋不同品類酒種的品牌架構正式形成。同時有業(yè)內人士指出，此次收購采取的層層劃轉方式實施，不僅有助于中糧集團理順各層級主體的投資關系，還讓品牌架構初成的中糧酒業(yè)控股以更獨立的姿態(tài)對酒業(yè)板塊進行整體規(guī)劃。

為混改上市鋪路

據了解，中糧集團已有14家專業(yè)化公司完成混改或實現(xiàn)股權多元化，其中包括酒業(yè)在內的多個板塊將在2018年底完成混改。
 
中糧集團表示，為加快國有企業(yè)改革發(fā)展，中糧集團擬通過搭建各業(yè)務板塊的專業(yè)化經營管理平臺，調整各業(yè)務板塊內部組織架構，此番對旗下優(yōu)質酒業(yè)資產的有效整合正是對上述規(guī)劃的落實。中糧集團希望借此做優(yōu)做強酒類業(yè)務，提高酒業(yè)資產發(fā)展質量和效益。白酒營銷專家晉育鋒指出，結合此次對酒鬼酒的整合，不排除中糧酒業(yè)控股未來謀求上市的可能性。
 
與此同時，酒業(yè)專家蔡學飛認為，當前酒鬼酒的影響力與營銷額是嚴重不符的，酒鬼酒在湖南市場已較為穩(wěn)定，唯一的問題是如何“走出去”，因此中糧酒業(yè)控股對酒鬼酒的整合有助于酒鬼酒借助中糧的優(yōu)勢渠道快速進入全國市場。而基于當前中國白酒行業(yè)整體向好的趨勢，中糧酒業(yè)控股的重心或將更多傾向于白酒板塊。
 
業(yè)內也有聲音指出，此次整合的酒鬼酒本身即為上市公司，中糧酒業(yè)控股是否會以此為載體首先借殼上市，還需要業(yè)界進一步觀察。
 

面臨整合難題

 
晉育鋒指出，中糧酒業(yè)控股過去長期從事國產葡萄酒的研發(fā)與管理，同時以中糧名莊薈為代表的進口酒板塊增長也很迅速。這些積累多集中在葡萄酒領域。盡管葡萄酒的銷售渠道與白酒的銷售渠道有一定共通性，但差異也是相當明顯的。市場上專業(yè)化經營的代理商占據多數，白酒的代理商往往將葡萄酒視為搭配產品而不是主業(yè)，反過來葡萄酒代理商較少有做白酒的。代理商之間存在明顯差異，中糧酒業(yè)控股原有的代理商資源以及終端銷售資源，跟酒鬼酒能夠在多大程度上產生協(xié)同效應有待商榷。 從中國食品2017年上半年財報發(fā)現(xiàn)，財報期間，由于低端產品銷售收入大幅下滑22.9%，導致長城葡萄酒的整體銷售收入下降8%。另外財報雖未顯示長城品牌2017年全年數據，但仍指出2017年長城葡萄酒整體銷售收入下降，并且隨著進口葡萄酒業(yè)務的增長以及銷售比重的增加，長城葡萄酒整體毛利率同比減少。
 
這引出了中糧酒業(yè)控股在整合過程中需要面對的另一難題，即在企業(yè)內部如何平衡國產品牌長城葡萄酒業(yè)務與進口酒平臺中糧名莊薈之間的關系。中糧酒業(yè)控股副總經理李士祎在接受北京商報記者采訪時表示，在企業(yè)內部確實存在認為中糧酒業(yè)控股做進口酒是對長城品牌的沖擊。但目前在中糧內部認識已經高度統(tǒng)一，即單純依靠國產酒或是進口酒都無法滿足中國消費者對于葡萄酒的需要?，F(xiàn)在中糧名莊薈的發(fā)展對于長城葡萄酒有著非常好的推動作用，中糧名莊薈能夠通過經營，將各國好的葡萄酒品質與品牌發(fā)展知識、市場營銷方法等全方位引入長城。
 
晉育鋒認為，未來國產葡萄酒壓力越來越大是必然存在的，國產葡萄酒如果沒有更突出的變化，面對進口葡萄酒日趨低廉的價格與龐大的進口量，路徑將越來越窄。具體到中糧酒業(yè)控股，若長城品牌與中糧名莊薈在業(yè)績表現(xiàn)上的差距拉大，兩者之間的平衡難以保證。“中糧想要把國產葡萄酒、進口酒包括酒鬼酒為代表的白酒完全整合到一起，并且發(fā)揮協(xié)同效應，難度相當大，任何一家企業(yè)的資源都是有限的，資源如何配置對企業(yè)經營者是一大考驗。”